清算

利用保证金交易的力量伴随着清算的风险。这种机制对交易者和 DEX 都是一种保障，当你的权益低于临界阈值时自动平仓。这样做是为了防止进一步的损失并保护系统的稳定性。

当你账户的维持保证金低于某个水平时，就会触发清算。这个维持保证金是合约总价值的一个百分比，通常低于你存入的初始保证金。它作为价格波动的缓冲。

维持保证金要求

保证金必须满足 Margin ≥ InitialMarginRatio * Price * Quantity，例如在最大 20 倍杠杆的市场中，初始保证金率为 0.05。任何新头寸的保证金至少是其名义价值的 5%。

保证金必须满足标记价格要求：

Margin ≥ Quantity * (InitialMarginRatio * MarkPrice - PNL)

PNL 是如果头寸以当前 MarkPrice 平仓的预期盈亏。解出 MarkPrice 得到：

• 对于买入：MarkPrice ≥ (Margin - Price * Quantity) / ((InitialMarginRatio - 1) * Quantity)
• 对于卖出：MarkPrice ≤ (Margin + Price * Quantity) / ((InitialMarginRatio + 1) * Quantity)

在活跃头寸的整个生命周期中，如果不满足以下保证金要求，头寸将面临清算。（注意：为了简化符号但不失一般性，我们假设所考虑的头寸没有任何资金费用。）

• 对于多头：Margin ≥ Quantity * MaintenanceMarginRatio * Mark Price - (MarkPrice - EntryPrice)
• 对于空头：Margin ≥ Quantity * MaintenanceMarginRatio * Mark Price - (EntryPrice - MarkPrice)

例如，假设你使用 10% 的保证金购买价值 $100,000 的比特币期货合约。你的初始保证金是$10,000，维持保证金可能是 5%（$5,000）。如果比特币价格大幅下跌，导致你在合约中的权益低于$5,000，你的头寸将被自动清算。

清算如何运作？

当触发清算时：

1. 交易所将强制平仓。 这意味着卖出你的期货合约，无论当前市场价格如何。
2. 出售所得将用于偿还你对平台的未偿债务。 这包括初始保证金、任何未支付的资金费用以及头寸产生的损失。
3. 任何剩余资金将返还到你的账户。 然而，重要的是要记住，清算可能会清空你的全部初始保证金存款。

为了避免清算的痛苦：

• 监控你的保证金： 密切关注你账户的保证金水平和影响你头寸的市场波动。
• 使用止损订单： 这些预设订单会在价格达到某个点时自动卖出你的头寸，可能最大限度地减少损失并防止清算。
• 保持足够的保证金： 避免过度杠杆化你的头寸。更高的保证金提供更大的价格波动缓冲。
• 了解资金费率： 将潜在的资金成本纳入你的风险管理计算，特别是在波动的市场中。